Universidad Fidélitas advierte que evaluar los fondos de pensiones a corto plazo distorsiona el análisis técnico
El verdadero desafío de los fondos de pensiones no reside en las caídas coyunturales del mercado, sino en la sofisticación de las estrategias de gestión del riesgo.
Las recientes fluctuaciones en los mercados internacionales y las variaciones en el tipo de cambio han generado inquietud pública en torno a los rendimientos de corto plazo de los fondos de pensiones complementarias. Sin embargo, evaluar carteras diseñadas para madurar a lo largo de décadas mediante datos de semanas o meses distorsiona el análisis técnico y desvía la mirada de la discusión de fondo: la adecuada administración del riesgo y los mecanismos de cobertura patrimonial. Así lo plantea Malberth Cerdas, docente de Administración de Negocios de la Universidad Fidélitas y director de Inversiones de B&B Capital Advisor.
Perspectiva de largo plazo y el mito de la volatilidad 📊⏳🔍
Los portafolios previsionales tienen como objetivo primordial generar valor y capitalización sostenida durante 20, 30 o más años. Desde 2012, índices internacionales como el S&P 500 registraron un prolongado ciclo alcista que permitió acumular rendimientos sustanciales, demostrando que los retrocesos transitorios forman parte natural de la dinámica de los mercados de capitales:
Malberth Cerdas,
«Los portafolios de pensiones están diseñados para generar valor durante décadas. Analizarlos con datos de semanas o meses no solo es técnicamente incorrecto, sino que termina distorsionando la discusión sobre lo que realmente importa: qué tan preparados están para enfrentar la volatilidad cuando esta aparece. La volatilidad no representa una falla del sistema; es el costo de acceder a mayores rendimientos en el largo plazo. Lo que sí debe cuestionarse es si los gestores implementaron herramientas suficientes para reducir el impacto de las caídas cuando estas inevitablemente llegan»
docente de Administración de Negocios
de la Universidad Fidélitas .
Herramientas de cobertura: La deuda pendiente en la administración del riesgo 🛡️📉⚙️
El especialista señala que, si bien las operadoras de pensiones han avanzado en la diversificación geográfica de sus portafolios capturando el crecimiento internacional, la incorporación de instrumentos de protección no evolucionó con la misma celeridad. Esto genera una asimetría estructural donde se aprovechan las alzas, pero se absorben de manera directa e íntegra las correcciones de mercado.
Para mitigar este impacto, existen mecanismos financieros consolidados en economías desarrolladas:
- Contratos de cobertura con derivados: Instrumentos financieros diseñados para amortiguar pérdidas ante caídas abruptas de precios de activos.
- Estrategias de Risk Overlay: Programas superpuestos de control de riesgo que gestionan de forma activa la exposición del portafolio.
- Modelos dinámicos de desinversión temporal: Reducción táctica de la exposición a activos volátiles durante períodos de elevada incertidumbre.
«Durante años se capturó el crecimiento de los mercados internacionales, pero la gestión del riesgo no avanzó al mismo ritmo. El resultado es una asimetría: se aprovechan completamente las subidas, pero también se absorben íntegramente las caídas. El problema no es que los mercados caigan, porque eso siempre ocurrirá. La verdadera pregunta es si los portafolios cuentan con mecanismos suficientemente robustos para enfrentar esos episodios y proteger el patrimonio acumulado de los afiliados» concluyó Cerdas.
Comprender la dinámica de nuestras inversiones de jubilación y exigir una administración técnica rigurosa aporta tranquilidad financiera y certeza hacia el futuro. Fomentar una sólida cultura de educación económica y planificación patrimonial fortalece el bienestar individual y familiar, consolidando un estilo de vida previsor, equilibrado y preparado para disfrutar de una etapa de retiro digna y segura en Costa Rica.
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